입력 : 2018-11-16 11:31:23
조제자동화기술은 병원 약국 등에서 약사들이 일일이 손으로 약을 다루고 포장하면서 사고 분실 오염 등이 발생하고 있어 안전강화를 위해 개발됐다. 제이브이엠은 의사 약사들의 처방전을 바탕으로 조제자동화시스템(ATDPS)을 개발했다. 국내 ATDPS 시장규모는 약 620억원으로 제이브이엠의 점유율은 87%로 압도적인 선두업체다. 경쟁사는 일본의 유야마, 파나소닉, 그리고 토쇼 등이 꼽힌다. 제이브이엠은 최근 1년간 주가흐름에서 하향추세를 이어왔다.
대신증권은 올해에는 제이브엠의 기업가치가 위축하고 있으나 2019년에는 매출 전년대비 6%오른 1065억원,영업이익 16%오른 146억원으로 전망했다.
목표주가는 글로벌 경쟁사 등의 주가 등을 고려 4만4000원으로 설정
- 목표주가 44,000원은 2019F EPS에 Target PER 21배(글로벌 경쟁 그룹에서 직접적인 경쟁사인 파나소닉과 토쇼의 2019F PER 평균)를 적용
- 약을 손으로 일일이 종이에 포장하면 조제 사고, 약품 분실, 오염된 약품재사용 등의 문제 발생. 이러한 조제 시장의 열악함을 해결하기 위해 제이브이엠은 조제자동화시스템(ATDPS)를 개발했음
- ATDPS는 사람의 손을 대신해서 반투명 종이 파우치에 조제 및 포장을 하는 기계. 국내 ATDPS 시장규모는 약 620억원으로 동사의 점유율은 1위(87%). 경쟁사는 일본의 유야마, 파나소닉, 그리고 토쇼
- 2018F 매출 비중: ATDPS 50%, MRO(주요소모품) 39%, 상품 11%
한미약품(128940)의 영업력에 힘입어 향후 실적 회복 예상
- 2018년 3분기 실적은 매출액 252억원(-11% YoY, -1% QoQ), 영업이익37억원(-39% YoY, +21% QoQ)으로 발표됨. 전년동기대비 부진한 실적은 북미 대리점과의 계약서 수정 과정에서 발생한 주문 이연 때문으로 파악됨. 수출은 국내 매출 및 MRO 대비 수익성이 높기 때문에 수출 동향은 동사의 실적에 매우 중요함
- 3분기 지역별 매출 비중: 한국 54%(+6%p YoY), 북미 15%(-6%p YoY),유럽 25%(+4%p YoY), 기타 6%(-3%p YoY)
- 동사는 한미사이언스(008930)의 자회사로 영업은 한미약품이 담당. 그동안 진출하지 못했던 국내외 지역까지 한미약품이 공격적으로 영업하고 있기 때문에 양사의 시너지는 2019년부터 실적 개선으로 나타날 전망
- 2018년에는 역성장 예상되나 2019년에는 매출액 1,065억원(+6% YoY),영업이익 146억원(+16% YoY)을 달성할 것
- 현재 2018F PER 16.9배로 과거 5년 평균 36배 대비 53% 할인 거래 중
베타뉴스 홍진석 (press@betanews.net)
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